Goud blijft populair in Europa door negatieve rente

Door lage rente en oplopende inflatie is de belangstelling voor goud onder Europese spaarders en beleggers sterk toegenomen. Dat schrijft de World Gold Council in een nieuw rapport. Spaarders zien het edelmetaal als alternatief voor de spaarrekening, terwijl beleggers goud kopen om het risico van hun beleggingsportefeuille te verkleinen. Beide groepen maken zich zorgen over verlies van koopkracht als gevolg van het ruime monetaire beleid van de ECB. Zo was de vraag naar goud in de eerste helft van dit jaar nog groter dan dezelfde periode vorig jaar.

Door alle steunmaatregelen is de rente in de Eurozone tot een dieptepunt gedaald. Ook hebben steeds meer staatsobligaties inmiddels een negatief rendement. Daardoor is goud kopen een aantrekkelijk alternatief geworden. In 2020 was de Europese markt goed voor 249 metrische ton aan gouden munten en goudbaren, het hoogste volume sinds 2013. Dit jaar lijkt de vraag naar het edelmetaal nog groter, want in de eerste zes maanden kochten Europeanen al 146 ton aan beleggingsgoud. Daarmee is Europa nu goed voor een derde van de wereldwijde vraag naar beleggingsgoud.

Kijken we naar de ontwikkeling van de Europese goudmarkt over langere termijn, dan zien we dat er sinds de financiële crisis van 2008 veel meer vraag is naar beleggingsgoud. Voor 2008 was de belangstelling voor beleggingsgoud in de meeste Europese landen minimaal. Opvallend is dat de belangstelling na de financiële crisis op een veel hoger niveau is gebleven, zelfs in jaren waarin de goudprijs daalde.

Vraag naar beleggingsgoud in Europa (Bron: World Gold Council)

Negatieve rente en oplopende inflatie

Goud levert geen rente of dividend op. In het verleden was dat nog een nadeel, maar in een wereld met negatieve rente is dat juist een voordeel. Bovendien profiteert het edelmetaal meestal van oplopende inflatie. Sinds 1971 leverde het edelmetaal gemiddeld ongeveer 7% per jaar op in periodes met minder dan 3% inflatie. Bij een inflatie van meer dan 3% was het gemiddeld rendement van goud met ongeveer 15% een stuk hoger.

We lijken nu opnieuw af te stevenen op een periode met hoge inflatie, ook al beweren centrale banken van niet. In Duitsland stegen de prijzen in juli op jaarbasis met 3,1%, de hoogste inflatie sinds juni 2008. In augustus bereikte de inflatie in de eurozone met 3% het hoogste niveau in tien jaar.

Ook opvallend is de sterke correlatie tussen de goudprijs en het aanbod van staatsobligaties met negatieve rente. Door de lage rente en hoge koersen zijn obligaties een steeds minder effectieve hedge tegen een daling van aandelenkoersen. Daarom overwegen steeds meer beleggers en pensioenfondsen het edelmetaal als vorm van diversificatie in de beleggingsportefeuille.

Goud presteert vooral goed in tijden met hoge inflatie (Bron: World Gold Council)

Goudprijs volgt aanbod staatobligaties met negatieve rente (Bron: World Gold Council)

Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines